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📋 赛事摘要
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【比赛分析】
老挝留华学生会足球队是由老挝留华学生会组织，队员们早年都曾在中国留学，这批留学生如今大多就职于老挝政府各部门，有不少已经是厅级领导，是老挝政府部门的中坚力量、少壮派。老挝万象寮都公学校友队，也积极参加到本次比赛中来。老挝万象寮都公学创办于1937年，是当地中华理事会领导下华侨集体公办的华文学校，成立88年来几经沉浮变迁，在老挝政府、中国驻老挝大使馆、中国国务院侨办及各界关心支持下，成长为东南亚华文教育名校之一。学校开设有幼儿园、小学部、初中部及高中部，实行以华文教育为主、华文与老文双语教学并进的教学模式。
办赛指导单位：老挝中国总商会
徐立明还感谢了老挝方面对这次赛事的付出：“东道主为赛事成功举办付出了很多，联盟万象联络处负责人、老挝中企联队队长黄磊带领团队尽心尽力地做好各项工作，所有的志愿者和工作人员都配得上今晚所有参赛球队为他们送上的掌声。”
一路参与和见证了联盟成长的徐立明表示：“看到远道而来的各支球队，能健康、开心、和谐的完成所有赛事，我真的觉得非常高兴。联盟赛事一路走来，有越来越多的球队参与了进来，大家的热情都很高，这让我们对联盟未来的赛事充满了信心。”
马来西亚睿信中资联队、阿联酋迪拜华人足球队和马来西亚双溪比力华人足球队获得了盘赛前三名 ，中国浙江蓝色螺旋桨足球队、中国大湾区足球队和美国大华盛顿地区华人足球队分获元老赛的前三名， 老挝留华学生会足球队则捧起了“友谊杯”。
志愿者团队：老挝万象寮都公学
第一次带着球队参加联盟赛事的美国大华盛顿地区华人足球队队长巫晔说：“我们从落地开始，就得到了主办方的细心接待，有些细节真的很让人感动。联盟赛事的硬件软件都很棒，我们这次飞了这么久来参加比赛，也觉得很值。”巫晔从1996年赴美留学工作，现为美国联合置产公司高级合伙人，自1997年参加美国大华府地区大专联香港回归杯比赛开始28年坚持踢足球。本次赛事很注重细节，比如开幕式上的舞狮体现了中国传统文化，欢迎晚宴中有多场老挝的歌舞表演，让来自全球的华人都感受到了当地的文化特色。在颁奖晚宴上，还有歌手演唱了专门为联盟赛事创作的歌曲。
再美好的相聚，终有一别。当本次赛事圆满画上句号时，各支球队都对这次相聚难舍难分。明年的世界杯将在美加墨举行，美国大华盛顿地区华人足球队队长巫晔说：“我们第一次参赛，就感受到了大家庭的温暖。明年的世界杯将在美加墨举行，欢迎联盟的球友来美国看世界杯，来美国一定记得联系我们，联盟所有球队的成员都是一家人。”
协办单位：王氏独资投资、亚洲机械、老挝力度矿业
创纪录的十几个国家和地区的二十多支球队，中国媒体和老挝媒体的集体聚焦，全球华人在中南半岛的一次足球嘉年华……
美国大华盛顿地区华人足球队刚在美国参加完感恩节的火鸡杯友谊赛，然后从美国飞到老挝万象，路上经历了三十多个小时，这次一共有11名球员来到万象参赛，“有些因为工作冲突来不了，都觉得很遗憾，已经开始期盼下次能来参加联盟的比赛了。”美国大华盛顿地区华人足球队是由本地区的DC老炮联、DC老板队、马里兰蒙哥马利郡华人足球队和弗吉尼亚州弗尔法克斯华人足球队的精英组成，如果追溯到在美国的这些华人聚在一起踢球，已经有30年的历史了，比较正规组队和组织比赛，则是从2018年开始。平时一共有50多人经常会聚在一起，每周坚持大场正规训练和友谊赛，常年参加美东杯和华府杯。“我们比赛的裁判都是付费从美国当地的裁判委员会请的，而且都是随机安排，要尽可能做到公平公正。”巫晔说。队员职业涵盖金融、律师、专利技术审查、房地产买卖租赁服务、旅游和留学服务等等范围，球员们很多都是清华和北大等国内著名高等学府毕业的。
颁奖晚宴还颁发出了一系列个人奖项，美国大华盛顿地区华人足球队球员美国大华盛顿地区华人足球队乔景渌今年已经70岁了，他获得了主办方设立的“长青杯”奖项。乔景渌是老清华校队队员，每周都坚持踢球，有时候一周还会踢两次 ，所以在这次赛事中他在场上的表现赢得场边所有人的喝彩和掌声。
远道而来的美国队在比赛中赢得了场边观战的各支球队的掌声，而东道主球队同样人气很高。这次一共有老挝当地三支球队参加比赛，其中老挝中资企业足球联队创建于2010年，由大唐集团和云南建投等早期来老央国企足球爱好者自发组成，经十多年的发展更迭，球队现有球员50余人，均为驻老中资企业员工或中国籍在老经商或工作人员。老挝中资企业足球联队参加过包括老挝中资企业足球联队主办的多次赛事，这次球队将以东道主的身份参赛，他们格外珍惜这次机会，也想通过办赛和参赛展现出在老挝华人足球爱好者的风采。
赛事法律顾问：泰和泰律师事务所
运动员保险提供：万象保险集团
今年8月，一带一路华人华商足球联盟万象联络处在万象安品酒店挂牌成立，之后将作为联盟在老挝的重要据点，加强与当地华人华商足球团体及相关组织的紧密联系，促进沿线国家和地区华人华商之间的交流与合作。随后相关人员就进行了今年大师杯赛举办场地以及配套设施进行了考察，此次考察也标志着第三届一带一路华人华商足球联盟2025年大师杯筹备工作正式拉开帷幕。几个月的精心准备，为本次赛事成功举办打好了基础，各支参赛球队都为主办方点赞：“有这么多来自全球各地的华人华商足球队参赛，应该说是众口难调，但这次比赛让所有人都感到满意，比赛刚刚结束，大家已经开始期待下一次联盟赛事的举行了，这真是太不容易了。”
大师杯作为一带一路华人华商足球联盟的重要赛事之一，一直以来都备受关注。赛事旨在通过足球竞技，为一带一路沿线国家和地区的华人华商搭建一个交流与合作的优质平台，展示华人华商积极向上的精神风貌，增强华人华商在当地的凝聚力与影响力。 随着“一带一路”倡议的深入推进，越来越多的华人华商在沿线国家工作和生活。这些华人华商在异国他乡，既是中国文化的传播者，也是当地社会的融入者。他们在工作之余，通过足球这一全球共通的语言，增进彼此友谊，展示拼搏精神，同时也为当地社区建设贡献力量——这就是联盟各项赛事举办的目的。各支球队都对这次赛事非常重视，比如马来西亚双溪比力华人足球队由所在州雪兰莪州议员亲自带队；各参赛队又能用良好的心态对待比赛，大家理性对待胜负，把以球会友放在第一位。在颁奖晚宴上，各支球队之间把酒言欢，在一场场精彩的表演中度过了美好的夜晚。经过两天的激烈角逐，越南中国总商会胡志明飞越足球队获得了杯赛冠军，澳大利亚华人足球队获得了亚军， 老挝寮都公学队获得了季军。
其实，联盟明年也准备推出自己的世界杯。一带一路华人华商足球联盟从赛事初期就确定了这样的宗旨：积极响应一带一路倡议，以球为媒，促进一带一路沿线华人华商交流与合作，场上场下发挥华人与时俱进、勇立潮头的拼搏、创业精神。这次“大师杯”赛，充分体现了这一宗旨，也让联盟赛事在各参赛队中深入人心。本次比赛刚刚结束，就有不少国家表达了想举办以后联盟赛事的愿望。这次赛事的圆满成功，吸引了更多国家和地区的华人华商足球爱好者期待加入，相信以后的赛事规模还会不断扩大。本次赛事的成功举办，将进一步扩大联盟的影响力，此次赛事将作为重要平台，旨在为联盟明年举办“2026年第一届华人华商足球世界杯”积累经验、奠定坚实基础。联盟的首届世界杯明年有望在国内举行，届时或许又将创造新的参赛规模纪录——明年世界杯见！
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
10月7日，赛前排名第4的冲超热门深圳青年人队迎来了中甲第25轮的较量，深圳青年人此役主场PK赛前排名第1的广东广州豹队。
第93分钟，尼康在禁区外兜射得手，帮助广州豹再下一城。
下半场第55分钟，罗德里格在门前近距离铲射得手，帮助深圳青年人队扳平比分。
上半场第27分钟，尼康妙传，梁学铭在弧顶处兜射球门右上角得手，帮助广东广州豹队取得领先。
深圳青年人近期状态稳定，已经连续 8 轮联赛保持不败。广东广州豹的联赛走势更为强势，创下 15 轮连续不败的亮眼战绩，整体竞技状态更胜一筹。回看双方最近四次交手记录，深圳青年人取得 2 胜 1 平 1 负，在直接对话中占据上风。尽管广东广州豹手握联赛头名，本场客场作战依旧不能轻敌，对手在历史交锋中具备对抗底气，主场之战悬念十足。
第83分钟，廖均健妙传，卡马拉在门前头槌进球，帮助广东广州豹再下一城。
过了10分钟，肖鲲在禁区外远射得手，帮助广东广州豹再次取得领先。
最终广东广州豹队如愿战胜深圳青年人队，取得了中甲2连胜以及连续16轮中甲保持不败，而深圳青年人队连续3轮中甲不胜。赛后广州豹积57分继续领跑中甲积分榜。
【球员介绍】
曼城曾口头表示愿意为莱比锡红牛边锋扬·迪奥曼德支付1亿欧元转会费，但据法布里齐奥·罗马诺报道，曼城在几天前了解球员情况后便不再活跃，这与阿森纳此前的情况如出一辙。
19岁的迪奥曼德是科特迪瓦国脚，莱比锡红牛当年以约2000万欧元将他签下。他在刚刚过去的德甲赛季迎来爆发，随即成为利物浦、阿森纳、皇马以及曼彻斯特双雄等多支豪门的追逐目标。莱比锡红牛方面坚持要价超过1亿欧元。整个转会窗，曼城对边锋位置的补强需求始终明确，然而口头愿意匹配某个价码并不总能转化为正式报价。
据德国天空体育消息，曼城与莱比锡红牛进行了谈判，口头表达了出价1亿欧元的意向，但伊蒂哈德球场方面从未发出正式报价。罗马诺进一步指出，曼城在试探球员情况后"几天前"便停止行动。球员本人则在6月份与巴黎圣日耳曼达成个人条款后，只向皇马敞开了大门。目前，皇马正与莱比锡红牛展开俱乐部层面的直接对话。
当皇马进入直接谈判、巴黎圣日耳曼仍在努力将个人协议转化为正式报价之际，曼城面临被迫寻找其他边锋方案的局面，萨维尼奥则继续与热刺联系在一起。这究竟是一次永久性退出，还是曼城在评估市场上其他价值时的临时停顿，仍有待观察。如果迪奥曼德转会皇马的进程出现任何变数，曼城此前的九位数估值意向或许会让他们重新加入战局，但目前主动权牢牢掌握在马德里方面手中。
【比赛分析】
老挝留华学生会足球队是由老挝留华学生会组织，队员们早年都曾在中国留学，这批留学生如今大多就职于老挝政府各部门，有不少已经是厅级领导，是老挝政府部门的中坚力量、少壮派。老挝万象寮都公学校友队，也积极参加到本次比赛中来。老挝万象寮都公学创办于1937年，是当地中华理事会领导下华侨集体公办的华文学校，成立88年来几经沉浮变迁，在老挝政府、中国驻老挝大使馆、中国国务院侨办及各界关心支持下，成长为东南亚华文教育名校之一。学校开设有幼儿园、小学部、初中部及高中部，实行以华文教育为主、华文与老文双语教学并进的教学模式。
办赛指导单位：老挝中国总商会
徐立明还感谢了老挝方面对这次赛事的付出：“东道主为赛事成功举办付出了很多，联盟万象联络处负责人、老挝中企联队队长黄磊带领团队尽心尽力地做好各项工作，所有的志愿者和工作人员都配得上今晚所有参赛球队为他们送上的掌声。”
一路参与和见证了联盟成长的徐立明表示：“看到远道而来的各支球队，能健康、开心、和谐的完成所有赛事，我真的觉得非常高兴。联盟赛事一路走来，有越来越多的球队参与了进来，大家的热情都很高，这让我们对联盟未来的赛事充满了信心。”
马来西亚睿信中资联队、阿联酋迪拜华人足球队和马来西亚双溪比力华人足球队获得了盘赛前三名 ，中国浙江蓝色螺旋桨足球队、中国大湾区足球队和美国大华盛顿地区华人足球队分获元老赛的前三名， 老挝留华学生会足球队则捧起了“友谊杯”。
志愿者团队：老挝万象寮都公学
第一次带着球队参加联盟赛事的美国大华盛顿地区华人足球队队长巫晔说：“我们从落地开始，就得到了主办方的细心接待，有些细节真的很让人感动。联盟赛事的硬件软件都很棒，我们这次飞了这么久来参加比赛，也觉得很值。”巫晔从1996年赴美留学工作，现为美国联合置产公司高级合伙人，自1997年参加美国大华府地区大专联香港回归杯比赛开始28年坚持踢足球。本次赛事很注重细节，比如开幕式上的舞狮体现了中国传统文化，欢迎晚宴中有多场老挝的歌舞表演，让来自全球的华人都感受到了当地的文化特色。在颁奖晚宴上，还有歌手演唱了专门为联盟赛事创作的歌曲。
再美好的相聚，终有一别。当本次赛事圆满画上句号时，各支球队都对这次相聚难舍难分。明年的世界杯将在美加墨举行，美国大华盛顿地区华人足球队队长巫晔说：“我们第一次参赛，就感受到了大家庭的温暖。明年的世界杯将在美加墨举行，欢迎联盟的球友来美国看世界杯，来美国一定记得联系我们，联盟所有球队的成员都是一家人。”
协办单位：王氏独资投资、亚洲机械、老挝力度矿业
创纪录的十几个国家和地区的二十多支球队，中国媒体和老挝媒体的集体聚焦，全球华人在中南半岛的一次足球嘉年华……
美国大华盛顿地区华人足球队刚在美国参加完感恩节的火鸡杯友谊赛，然后从美国飞到老挝万象，路上经历了三十多个小时，这次一共有11名球员来到万象参赛，“有些因为工作冲突来不了，都觉得很遗憾，已经开始期盼下次能来参加联盟的比赛了。”美国大华盛顿地区华人足球队是由本地区的DC老炮联、DC老板队、马里兰蒙哥马利郡华人足球队和弗吉尼亚州弗尔法克斯华人足球队的精英组成，如果追溯到在美国的这些华人聚在一起踢球，已经有30年的历史了，比较正规组队和组织比赛，则是从2018年开始。平时一共有50多人经常会聚在一起，每周坚持大场正规训练和友谊赛，常年参加美东杯和华府杯。“我们比赛的裁判都是付费从美国当地的裁判委员会请的，而且都是随机安排，要尽可能做到公平公正。”巫晔说。队员职业涵盖金融、律师、专利技术审查、房地产买卖租赁服务、旅游和留学服务等等范围，球员们很多都是清华和北大等国内著名高等学府毕业的。
颁奖晚宴还颁发出了一系列个人奖项，美国大华盛顿地区华人足球队球员美国大华盛顿地区华人足球队乔景渌今年已经70岁了，他获得了主办方设立的“长青杯”奖项。乔景渌是老清华校队队员，每周都坚持踢球，有时候一周还会踢两次 ，所以在这次赛事中他在场上的表现赢得场边所有人的喝彩和掌声。
远道而来的美国队在比赛中赢得了场边观战的各支球队的掌声，而东道主球队同样人气很高。这次一共有老挝当地三支球队参加比赛，其中老挝中资企业足球联队创建于2010年，由大唐集团和云南建投等早期来老央国企足球爱好者自发组成，经十多年的发展更迭，球队现有球员50余人，均为驻老中资企业员工或中国籍在老经商或工作人员。老挝中资企业足球联队参加过包括老挝中资企业足球联队主办的多次赛事，这次球队将以东道主的身份参赛，他们格外珍惜这次机会，也想通过办赛和参赛展现出在老挝华人足球爱好者的风采。
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运动员保险提供：万象保险集团
今年8月，一带一路华人华商足球联盟万象联络处在万象安品酒店挂牌成立，之后将作为联盟在老挝的重要据点，加强与当地华人华商足球团体及相关组织的紧密联系，促进沿线国家和地区华人华商之间的交流与合作。随后相关人员就进行了今年大师杯赛举办场地以及配套设施进行了考察，此次考察也标志着第三届一带一路华人华商足球联盟2025年大师杯筹备工作正式拉开帷幕。几个月的精心准备，为本次赛事成功举办打好了基础，各支参赛球队都为主办方点赞：“有这么多来自全球各地的华人华商足球队参赛，应该说是众口难调，但这次比赛让所有人都感到满意，比赛刚刚结束，大家已经开始期待下一次联盟赛事的举行了，这真是太不容易了。”
大师杯作为一带一路华人华商足球联盟的重要赛事之一，一直以来都备受关注。赛事旨在通过足球竞技，为一带一路沿线国家和地区的华人华商搭建一个交流与合作的优质平台，展示华人华商积极向上的精神风貌，增强华人华商在当地的凝聚力与影响力。 随着“一带一路”倡议的深入推进，越来越多的华人华商在沿线国家工作和生活。这些华人华商在异国他乡，既是中国文化的传播者，也是当地社会的融入者。他们在工作之余，通过足球这一全球共通的语言，增进彼此友谊，展示拼搏精神，同时也为当地社区建设贡献力量——这就是联盟各项赛事举办的目的。各支球队都对这次赛事非常重视，比如马来西亚双溪比力华人足球队由所在州雪兰莪州议员亲自带队；各参赛队又能用良好的心态对待比赛，大家理性对待胜负，把以球会友放在第一位。在颁奖晚宴上，各支球队之间把酒言欢，在一场场精彩的表演中度过了美好的夜晚。经过两天的激烈角逐，越南中国总商会胡志明飞越足球队获得了杯赛冠军，澳大利亚华人足球队获得了亚军， 老挝寮都公学队获得了季军。
其实，联盟明年也准备推出自己的世界杯。一带一路华人华商足球联盟从赛事初期就确定了这样的宗旨：积极响应一带一路倡议，以球为媒，促进一带一路沿线华人华商交流与合作，场上场下发挥华人与时俱进、勇立潮头的拼搏、创业精神。这次“大师杯”赛，充分体现了这一宗旨，也让联盟赛事在各参赛队中深入人心。本次比赛刚刚结束，就有不少国家表达了想举办以后联盟赛事的愿望。这次赛事的圆满成功，吸引了更多国家和地区的华人华商足球爱好者期待加入，相信以后的赛事规模还会不断扩大。本次赛事的成功举办，将进一步扩大联盟的影响力，此次赛事将作为重要平台，旨在为联盟明年举办“2026年第一届华人华商足球世界杯”积累经验、奠定坚实基础。联盟的首届世界杯明年有望在国内举行，届时或许又将创造新的参赛规模纪录——明年世界杯见！
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
10月7日，赛前排名第4的冲超热门深圳青年人队迎来了中甲第25轮的较量，深圳青年人此役主场PK赛前排名第1的广东广州豹队。
第93分钟，尼康在禁区外兜射得手，帮助广州豹再下一城。
下半场第55分钟，罗德里格在门前近距离铲射得手，帮助深圳青年人队扳平比分。
上半场第27分钟，尼康妙传，梁学铭在弧顶处兜射球门右上角得手，帮助广东广州豹队取得领先。
深圳青年人近期状态稳定，已经连续 8 轮联赛保持不败。广东广州豹的联赛走势更为强势，创下 15 轮连续不败的亮眼战绩，整体竞技状态更胜一筹。回看双方最近四次交手记录，深圳青年人取得 2 胜 1 平 1 负，在直接对话中占据上风。尽管广东广州豹手握联赛头名，本场客场作战依旧不能轻敌，对手在历史交锋中具备对抗底气，主场之战悬念十足。
第83分钟，廖均健妙传，卡马拉在门前头槌进球，帮助广东广州豹再下一城。
过了10分钟，肖鲲在禁区外远射得手，帮助广东广州豹再次取得领先。
最终广东广州豹队如愿战胜深圳青年人队，取得了中甲2连胜以及连续16轮中甲保持不败，而深圳青年人队连续3轮中甲不胜。赛后广州豹积57分继续领跑中甲积分榜。
【球员介绍】
曼城曾口头表示愿意为莱比锡红牛边锋扬·迪奥曼德支付1亿欧元转会费，但据法布里齐奥·罗马诺报道，曼城在几天前了解球员情况后便不再活跃，这与阿森纳此前的情况如出一辙。
19岁的迪奥曼德是科特迪瓦国脚，莱比锡红牛当年以约2000万欧元将他签下。他在刚刚过去的德甲赛季迎来爆发，随即成为利物浦、阿森纳、皇马以及曼彻斯特双雄等多支豪门的追逐目标。莱比锡红牛方面坚持要价超过1亿欧元。整个转会窗，曼城对边锋位置的补强需求始终明确，然而口头愿意匹配某个价码并不总能转化为正式报价。
据德国天空体育消息，曼城与莱比锡红牛进行了谈判，口头表达了出价1亿欧元的意向，但伊蒂哈德球场方面从未发出正式报价。罗马诺进一步指出，曼城在试探球员情况后"几天前"便停止行动。球员本人则在6月份与巴黎圣日耳曼达成个人条款后，只向皇马敞开了大门。目前，皇马正与莱比锡红牛展开俱乐部层面的直接对话。
当皇马进入直接谈判、巴黎圣日耳曼仍在努力将个人协议转化为正式报价之际，曼城面临被迫寻找其他边锋方案的局面，萨维尼奥则继续与热刺联系在一起。这究竟是一次永久性退出，还是曼城在评估市场上其他价值时的临时停顿，仍有待观察。如果迪奥曼德转会皇马的进程出现任何变数，曼城此前的九位数估值意向或许会让他们重新加入战局，但目前主动权牢牢掌握在马德里方面手中。
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